歷經(jīng)十年產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，從GMP帶來行業(yè)周期紅利到紅利消退紅海競爭，再到國內(nèi)醫(yī)藥環(huán)境改革帶來新一輪發(fā)展機遇，國產(chǎn)制藥裝備企業(yè)持續(xù)投入研發(fā),不斷升級經(jīng)營模式，逐步變成中國高端制造的細分領(lǐng)域標桿，國產(chǎn)替代加速進行，出口海外業(yè)務(wù)增長迅速，行業(yè)逐步褪去周期屬性，迎來長期成長。

新冠疫情爆發(fā)后，疫苗廠商積極擴產(chǎn)能，目前預(yù)計國產(chǎn)疫苗年產(chǎn)能達88億劑，其中部分為原有產(chǎn)能，預(yù)計新建產(chǎn)能需求在64億劑。

一條疫苗生產(chǎn)線年產(chǎn)能約在5000萬劑，預(yù)計需要生產(chǎn)線128條。一條生產(chǎn)線包含前端原液生產(chǎn)、中端制劑分裝、后端后包和檢測設(shè)備，售價預(yù)計在9000萬元，由此測算疫苗設(shè)備采購市場規(guī)模大約在百億元。進口設(shè)備交付緩慢需12-24月，國產(chǎn)廠商交付周期為2-6月，順應(yīng)市場需求，進入許多新制藥廠商的供應(yīng)商名單，未來長期國產(chǎn)替代可期。

藥機相關(guān)公司研發(fā)實力持續(xù)提升，開始從單機銷售向產(chǎn)線與系統(tǒng)打包銷售轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)注射劑向更復(fù)雜的原料藥、生物大分子等新興領(lǐng)域升級，盈利模式升級和產(chǎn)品技術(shù)升級，在創(chuàng)新驅(qū)動下Biotech、CDMO長期需求廣闊，國產(chǎn)化率有望持續(xù)提升，出口業(yè)務(wù)也伴隨企業(yè)實力的提升而得到迅速發(fā)展。

投資建議>>> 

國產(chǎn)制藥裝備企業(yè)近幾年通過單機向整體解決方案升級，大力投入研發(fā)學(xué)習(xí)先進工藝，產(chǎn)品質(zhì)量和附加值得到大幅提高;通過內(nèi)生外延擴產(chǎn)品線，龍頭企業(yè)產(chǎn)品漸豐，高端產(chǎn)品占比提升。看好國產(chǎn)制藥裝備行業(yè)蓬勃的發(fā)展前景，給予“推薦”評級，重點關(guān)注東富龍、楚天科技。 國海證券