過去一周，國內(nèi)大宗商品期貨市場以漲為主，在66個有交易品種中，僅有7個品種下跌，且跌幅均較小，即使跌幅最大的蘋果也僅周跌5%;而在漲幅榜上，過去5個交易日有3個品種的漲幅超過10%，其中，燃料油9月主合約周漲12%，苯乙烯5月主合約周漲11%，動力煤5月主合約周漲10%，顯示市場活躍度較前兩周有所增加。

原油系上漲 

國內(nèi)外原油期價近日擺脫震蕩，國內(nèi)原油系商品同步出現(xiàn)上漲，其中，燃料油漲幅最大，苯乙烯次之，瀝青緊隨其后，上海原油6月主合約周漲幅也有7.42%，報每桶414.3元人民幣。

長安期貨宋宇杰認為，一季度原油先上漲，后震蕩，一季度OPEC+減產(chǎn)成為油價上行的主要推動因素，疊加寒潮襲擊美國南部城市，包括得克薩斯州，導致頁巖油產(chǎn)量下滑，原油價格再次上行;①3月初，OPEC+再次延長減產(chǎn)協(xié)議，沙特繼續(xù)維持單方面減產(chǎn)100萬桶/日，油價大幅上行;②但因歐洲疫情影響，市場擔憂情緒漸濃以及各大經(jīng)濟體重啟封鎖措施，疊加宏觀風險不斷上升，美股下跌、美債收益率上行、美元指數(shù)上行、通脹率上行導致美聯(lián)儲提前加息預期增強等因素，以及基金凈多頭持續(xù)減倉，資金不看好油價，油價出現(xiàn)一定回調(diào);③一季度末，蘇伊士運河被堵，但可以通過陸上管道輸送原油和繞行好望角，利多影響消退較快，油價再次回歸震蕩運行;④4月初，OPEC+達成減產(chǎn)協(xié)議，在5至7月溫和減產(chǎn)，供應端持續(xù)收緊，油價上行;⑤4月14日，國際油價再度大幅上漲并觸及3月中旬以來最高位，因當前美國石油庫存降幅超預期，且IEA及OPEC上調(diào)石油需求;后市來看，短期伊核談判仍無定論，主要等待后期美國解除伊朗制裁節(jié)奏的細節(jié)出臺，短期消息面或仍有較大擾動，疊加歐洲、印度疫情再度惡化影響，油價持續(xù)大幅上行力度也略顯不足，且基金凈多頭持續(xù)減倉，表明資金也不看好油價，需求短期增量有限且供應端風險有所增大，長短線邏輯有所背離，油價或延續(xù)高位震蕩。

不過，混沌天成董丹丹則認為，油價近期的積極因素開始逐步增多，最大的利好來自美國，4月11日當周，跨州際公路車輛行駛里程增至約167億輛，比2019年增長1%，其中貨運與兩年前的同一周相比增長了7%，美國的陸上交通量創(chuàng)下疫情以來新高;隨著更多疫苗的注射，貨運之外的載人交通量仍有較大的提升空間;與此相對應，美國當周油品總庫存下降了900萬桶，庫存絕對值已經(jīng)低于2020年同期;最早走出疫情的中國道路交通用油量也仍在增加，最近一周上海的行程時間比一個月前增加了22%，比2019年的平均水平增加了42%;北京的擁堵時長比2019年的平均水平增加了18%，而中國和美國分別是全球原油消費的第二位和第一位國家，中國強勁的GDP數(shù)據(jù)、美國強勁的零售銷售數(shù)據(jù)都預示著增長的可持續(xù)性，歐洲后期將成為原油需求端的新增量;現(xiàn)在唯一不確定的仍是伊朗產(chǎn)量和出口量的回歸，我們認為油價此次調(diào)整低點已經(jīng)出現(xiàn)，后期將延續(xù)震蕩上揚的主基調(diào)。

銅價再走強

作為全球宏觀經(jīng)濟的另一個重要參考指標，國內(nèi)外銅價近日也出現(xiàn)了再度走強跡象，其中，美國COMEX銅價昨日再創(chuàng)最近一個月新高4.298美元/磅，逼近2月份高點4.369美元;倫敦LME銅價昨日亦創(chuàng)出9483美元/噸的月內(nèi)高點，也逼近了2月份高點9617美元;國內(nèi)滬銅6月主合約亦同步上漲，同樣逼近2月份高點70790元/噸。

對于當下銅價走勢，中原期貨劉培洋認為，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，一季度我國GDP為249310億，同比增長18.3%。供需方面，海外銅礦供應短期仍存干擾，銅精礦TC延續(xù)下跌，國內(nèi)大型冶煉廠堅守30美元一線，電解銅3月產(chǎn)量繼續(xù)增長，關注冶煉廠檢修計劃對后續(xù)產(chǎn)量的影響，外貿(mào)銅市場交易清淡，價格延續(xù)下行之勢，下游線纜領域旺季不旺，精銅桿企業(yè)節(jié)后訂單寥寥。庫存方面，消費地社會庫存開始下降，上期所庫存同步進入季節(jié)性去庫，LME全球銅庫存近期從低位明顯回升。現(xiàn)貨方面，下游對高銅價望而卻步，有采購的寥寥無幾，外貿(mào)市場維持低活躍度，成交清淡。整體來看，銅礦加工費維持低位，供應端近期仍舊偏緊。需求端逐步進入傳統(tǒng)旺季，關注庫存變化，滬銅短期關注高位區(qū)間的突破，中線以偏多思路對待。

方正中期期貨劉崇娜也認為，短期銅價的突破主要是資金利用宏觀消息利好在連續(xù)盤整之后作出的技術面突破，對銅的旺季做一個預期定價嘗試，目前多頭仍在蓄力，下方支撐較強，繼續(xù)維持較強走勢預判。