過去一周，國內(nèi)大宗商品期貨市場以漲為主，在66個(gè)有交易品種中，僅有7個(gè)品種下跌，且跌幅均較小，即使跌幅最大的蘋果也僅周跌5%;而在漲幅榜上，過去5個(gè)交易日有3個(gè)品種的漲幅超過10%，其中，燃料油9月主合約周漲12%，苯乙烯5月主合約周漲11%，動力煤5月主合約周漲10%，顯示市場活躍度較前兩周有所增加。

原油系上漲 

國內(nèi)外原油期價(jià)近日擺脫震蕩，國內(nèi)原油系商品同步出現(xiàn)上漲，其中，燃料油漲幅最大，苯乙烯次之，瀝青緊隨其后，上海原油6月主合約周漲幅也有7.42%，報(bào)每桶414.3元人民幣。

長安期貨宋宇杰認(rèn)為，一季度原油先上漲，后震蕩，一季度OPEC+減產(chǎn)成為油價(jià)上行的主要推動因素，疊加寒潮襲擊美國南部城市，包括得克薩斯州，導(dǎo)致頁巖油產(chǎn)量下滑，原油價(jià)格再次上行;①3月初，OPEC+再次延長減產(chǎn)協(xié)議，沙特繼續(xù)維持單方面減產(chǎn)100萬桶/日，油價(jià)大幅上行;②但因歐洲疫情影響，市場擔(dān)憂情緒漸濃以及各大經(jīng)濟(jì)體重啟封鎖措施，疊加宏觀風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，美股下跌、美債收益率上行、美元指數(shù)上行、通脹率上行導(dǎo)致美聯(lián)儲提前加息預(yù)期增強(qiáng)等因素，以及基金凈多頭持續(xù)減倉，資金不看好油價(jià)，油價(jià)出現(xiàn)一定回調(diào);③一季度末，蘇伊士運(yùn)河被堵，但可以通過陸上管道輸送原油和繞行好望角，利多影響消退較快，油價(jià)再次回歸震蕩運(yùn)行;④4月初，OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，在5至7月溫和減產(chǎn)，供應(yīng)端持續(xù)收緊，油價(jià)上行;⑤4月14日，國際油價(jià)再度大幅上漲并觸及3月中旬以來最高位，因當(dāng)前美國石油庫存降幅超預(yù)期，且IEA及OPEC上調(diào)石油需求;后市來看，短期伊核談判仍無定論，主要等待后期美國解除伊朗制裁節(jié)奏的細(xì)節(jié)出臺，短期消息面或仍有較大擾動，疊加歐洲、印度疫情再度惡化影響，油價(jià)持續(xù)大幅上行力度也略顯不足，且基金凈多頭持續(xù)減倉，表明資金也不看好油價(jià)，需求短期增量有限且供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)有所增大，長短線邏輯有所背離，油價(jià)或延續(xù)高位震蕩。

不過，混沌天成董丹丹則認(rèn)為，油價(jià)近期的積極因素開始逐步增多，最大的利好來自美國，4月11日當(dāng)周，跨州際公路車輛行駛里程增至約167億輛，比2019年增長1%，其中貨運(yùn)與兩年前的同一周相比增長了7%，美國的陸上交通量創(chuàng)下疫情以來新高;隨著更多疫苗的注射，貨運(yùn)之外的載人交通量仍有較大的提升空間;與此相對應(yīng)，美國當(dāng)周油品總庫存下降了900萬桶，庫存絕對值已經(jīng)低于2020年同期;最早走出疫情的中國道路交通用油量也仍在增加，最近一周上海的行程時(shí)間比一個(gè)月前增加了22%，比2019年的平均水平增加了42%;北京的擁堵時(shí)長比2019年的平均水平增加了18%，而中國和美國分別是全球原油消費(fèi)的第二位和第一位國家，中國強(qiáng)勁的GDP數(shù)據(jù)、美國強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)都預(yù)示著增長的可持續(xù)性，歐洲后期將成為原油需求端的新增量;現(xiàn)在唯一不確定的仍是伊朗產(chǎn)量和出口量的回歸，我們認(rèn)為油價(jià)此次調(diào)整低點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，后期將延續(xù)震蕩上揚(yáng)的主基調(diào)。

銅價(jià)再走強(qiáng)

作為全球宏觀經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)重要參考指標(biāo)，國內(nèi)外銅價(jià)近日也出現(xiàn)了再度走強(qiáng)跡象，其中，美國COMEX銅價(jià)昨日再創(chuàng)最近一個(gè)月新高4.298美元/磅，逼近2月份高點(diǎn)4.369美元;倫敦LME銅價(jià)昨日亦創(chuàng)出9483美元/噸的月內(nèi)高點(diǎn)，也逼近了2月份高點(diǎn)9617美元;國內(nèi)滬銅6月主合約亦同步上漲，同樣逼近2月份高點(diǎn)70790元/噸。

對于當(dāng)下銅價(jià)走勢，中原期貨劉培洋認(rèn)為，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度我國GDP為249310億，同比增長18.3%。供需方面，海外銅礦供應(yīng)短期仍存干擾，銅精礦TC延續(xù)下跌，國內(nèi)大型冶煉廠堅(jiān)守30美元一線，電解銅3月產(chǎn)量繼續(xù)增長，關(guān)注冶煉廠檢修計(jì)劃對后續(xù)產(chǎn)量的影響，外貿(mào)銅市場交易清淡，價(jià)格延續(xù)下行之勢，下游線纜領(lǐng)域旺季不旺，精銅桿企業(yè)節(jié)后訂單寥寥。庫存方面，消費(fèi)地社會庫存開始下降，上期所庫存同步進(jìn)入季節(jié)性去庫，LME全球銅庫存近期從低位明顯回升。現(xiàn)貨方面，下游對高銅價(jià)望而卻步，有采購的寥寥無幾，外貿(mào)市場維持低活躍度，成交清淡。整體來看，銅礦加工費(fèi)維持低位，供應(yīng)端近期仍舊偏緊。需求端逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，關(guān)注庫存變化，滬銅短期關(guān)注高位區(qū)間的突破，中線以偏多思路對待。

方正中期期貨劉崇娜也認(rèn)為，短期銅價(jià)的突破主要是資金利用宏觀消息利好在連續(xù)盤整之后作出的技術(shù)面突破，對銅的旺季做一個(gè)預(yù)期定價(jià)嘗試，目前多頭仍在蓄力，下方支撐較強(qiáng)，繼續(xù)維持較強(qiáng)走勢預(yù)判。