金力永磁是高性能釹鐵硼永磁材料的龍頭企業，與各領域國內外龍頭企業建立了長期穩定的合作關系。公司產品以高性能釹鐵硼磁材為主，主要集中于風電、節能變頻空調、新能源車及汽車零部件三大板塊，其中新能源汽車領域收入占比快速提升，有望成為第一大收入來源。

釹鐵硼永磁材料上游稀土原料國內儲、產穩居第一，供給穩定，產業鏈完善，極具全球行業競爭力;下游應用廣闊，囊括傳統領域與新興應用領域，具有不可替代性。“碳中和”時代背景下，高性能釹鐵硼維持高景氣。能源轉型已經成為全球共識，主要經濟體均制定碳中和計劃，電動化浪潮開啟，除新能源車、風電、變頻空調、消費電子領域外，新興需求不斷涌現，高性能釹鐵硼需求有望維持高速增長。其中，新能源汽車是其增長最快的領域，預計2020-2023年CAGR達到37%。

近年來，特別是上市之后，公司磁材產能快速擴張，截至2020年年報，公司當前毛坯產能為15000噸，國內產能僅次于中科三環，包頭基地規劃毛坯產能8000噸，計劃2022年公司毛坯產能達到23000噸，2025年公司毛坯總產能達到40000噸，向高性能磁材龍頭企業進軍。

公司具備充足的原料資源保障能力。公司原料成本約占公司產成品成本的80%左右，其中主要為鐠釹合金、鏑、鋱等稀土元素。贛州稀土集團為公司發起股東，持有公司6.49%股份，是贛州稀土資源唯一采礦權人，也是全球最大的中重稀土供應商，擁有年稀土配額約為9000噸左右，約占全國離子型礦配額的60%。此外，公司在包頭建設8000噸高性能磁材項目，公司與北方稀土達成戰略合作伙伴關系，通過簽訂長協保障稀土原材料的穩定供應。

公司持續聚焦新能源和節能環保領域，進入下游企業的核心供應鏈體系，這些客戶都是各領域頂尖企業，訂單數量大，資金穩定，粘性較高。比如，新能源車領域，供應客戶包含特斯拉、比亞迪、大眾MEB平臺、通用BEV3平臺、聯合汽車電子、博世集團、蔚來、理想汽車等;風電領域核心客戶包含金風科技、西門子-歌美颯等，家電領域的客戶包括美的、格力、上海海立、三菱等。

先進技術打造產品優勢，金力永磁形成并掌握了以晶界滲透技術、配方體系、細晶技術、一次成型技術、生產工藝自動化技術及高耐腐蝕性新型涂層技術等為主的六大自有核心技術體系及專利體系。截至目前，公 司共有41項專利，其中發明專利20項，實用新型專利21項。其中，晶界滲透技術已經在中國、美國、歐盟、日本申請獲得了多項發明專利的授權，處于行業領先水平，該技術可以減少50%-80%鏑、鋱元素的添加量，降低了原材料成本。

中泰證券表示，公司具備高成長性，給予“增持”評級。假設2021-2023年釹鐵硼磁材毛坯產量分別為14000噸、18000噸和23000噸，預計公司2021-2023年凈利潤分別為3.91億元、5.77億元和7.91億元，同比增長率分別為60.11%、47.30%和37.14%，對應EPS分別為0.907元、1.336元和1.832元。

興業證券表示，公司核心業務齊發力，連續4個季度實現正增長，業績超預期。公司2021年一季度在手訂單充足，產能利用充分，在新能源、節能變頻空調、3C電子等領域收入均有大幅增長。公司新增產能主要集中在新能源、3C及節能變頻空調等高端市場，由于新能源與節能變頻領域持續超預期，上調公司2021-2023年歸母凈利潤預測分別至4.02億元、5.33億元和6.84億元，維持“審慎增持”評級。記者 劉希瑋