金力永磁是高性能釹鐵硼永磁材料的龍頭企業(yè)，與各領(lǐng)域國內(nèi)外龍頭企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司產(chǎn)品以高性能釹鐵硼磁材為主，主要集中于風電、節(jié)能變頻空調(diào)、新能源車及汽車零部件三大板塊，其中新能源汽車領(lǐng)域收入占比快速提升，有望成為第一大收入來源。

釹鐵硼永磁材料上游稀土原料國內(nèi)儲、產(chǎn)穩(wěn)居第一，供給穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)鏈完善，極具全球行業(yè)競爭力;下游應(yīng)用廣闊，囊括傳統(tǒng)領(lǐng)域與新興應(yīng)用領(lǐng)域，具有不可替代性。“碳中和”時代背景下，高性能釹鐵硼維持高景氣。能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為全球共識，主要經(jīng)濟體均制定碳中和計劃，電動化浪潮開啟，除新能源車、風電、變頻空調(diào)、消費電子領(lǐng)域外，新興需求不斷涌現(xiàn)，高性能釹鐵硼需求有望維持高速增長。其中，新能源汽車是其增長最快的領(lǐng)域，預(yù)計2020-2023年CAGR達到37%。

近年來，特別是上市之后，公司磁材產(chǎn)能快速擴張，截至2020年年報，公司當前毛坯產(chǎn)能為15000噸，國內(nèi)產(chǎn)能僅次于中科三環(huán)，包頭基地規(guī)劃毛坯產(chǎn)能8000噸，計劃2022年公司毛坯產(chǎn)能達到23000噸，2025年公司毛坯總產(chǎn)能達到40000噸，向高性能磁材龍頭企業(yè)進軍。

公司具備充足的原料資源保障能力。公司原料成本約占公司產(chǎn)成品成本的80%左右，其中主要為鐠釹合金、鏑、鋱等稀土元素。贛州稀土集團為公司發(fā)起股東，持有公司6.49%股份，是贛州稀土資源唯一采礦權(quán)人，也是全球最大的中重稀土供應(yīng)商，擁有年稀土配額約為9000噸左右，約占全國離子型礦配額的60%。此外，公司在包頭建設(shè)8000噸高性能磁材項目，公司與北方稀土達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過簽訂長協(xié)保障稀土原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。

公司持續(xù)聚焦新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，進入下游企業(yè)的核心供應(yīng)鏈體系，這些客戶都是各領(lǐng)域頂尖企業(yè)，訂單數(shù)量大，資金穩(wěn)定，粘性較高。比如，新能源車領(lǐng)域，供應(yīng)客戶包含特斯拉、比亞迪、大眾MEB平臺、通用BEV3平臺、聯(lián)合汽車電子、博世集團、蔚來、理想汽車等;風電領(lǐng)域核心客戶包含金風科技、西門子-歌美颯等，家電領(lǐng)域的客戶包括美的、格力、上海海立、三菱等。

先進技術(shù)打造產(chǎn)品優(yōu)勢，金力永磁形成并掌握了以晶界滲透技術(shù)、配方體系、細晶技術(shù)、一次成型技術(shù)、生產(chǎn)工藝自動化技術(shù)及高耐腐蝕性新型涂層技術(shù)等為主的六大自有核心技術(shù)體系及專利體系。截至目前，公 司共有41項專利，其中發(fā)明專利20項，實用新型專利21項。其中，晶界滲透技術(shù)已經(jīng)在中國、美國、歐盟、日本申請獲得了多項發(fā)明專利的授權(quán)，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，該技術(shù)可以減少50%-80%鏑、鋱元素的添加量，降低了原材料成本。

中泰證券表示，公司具備高成長性，給予“增持”評級。假設(shè)2021-2023年釹鐵硼磁材毛坯產(chǎn)量分別為14000噸、18000噸和23000噸，預(yù)計公司2021-2023年凈利潤分別為3.91億元、5.77億元和7.91億元，同比增長率分別為60.11%、47.30%和37.14%，對應(yīng)EPS分別為0.907元、1.336元和1.832元。

興業(yè)證券表示，公司核心業(yè)務(wù)齊發(fā)力，連續(xù)4個季度實現(xiàn)正增長，業(yè)績超預(yù)期。公司2021年一季度在手訂單充足，產(chǎn)能利用充分，在新能源、節(jié)能變頻空調(diào)、3C電子等領(lǐng)域收入均有大幅增長。公司新增產(chǎn)能主要集中在新能源、3C及節(jié)能變頻空調(diào)等高端市場，由于新能源與節(jié)能變頻領(lǐng)域持續(xù)超預(yù)期，上調(diào)公司2021-2023年歸母凈利潤預(yù)測分別至4.02億元、5.33億元和6.84億元，維持“審慎增持”評級。記者 劉希瑋