12日市場延續上周調整走勢，低開低走，滬指跌逾1%，深成指和創業板指均跌逾2%。前期市場熱捧的業績預增股12日遭到集體拋售，多只個股盤中觸及跌停。業內分析認為，一季報行情已進入后半場，在業績刺激后，市場關注的焦點回歸到流動性上來。12日公布的3月社會融資數據不及預期，進一步確立了流動性拐點。短期市場仍處于震蕩磨底期，耐心等待新行情啟動的信號。

業績預增股遭集體砸盤

12日，滬深兩市低開后展開震蕩，盤中一度拉升翻紅，但隨即快速走低，延續上周以來的調整走勢。上證指數收盤下跌1.09%，報3412.95點，深證成指跌2.3%，報13495.72點，創業板指跌2.28%，報2719.95點。兩市僅1060股上漲，3037股下跌;但漲停個股仍有79只，跌停數也達到34只，整體分化較為明顯。

上周市場熱捧的業績預增股12日遭到集體拋售。“化工茅”萬華化學日前披露一季報，公司一季度凈利潤66.21億元，同比增長380.82%。雖然業績喜人，但公司股價12日高開后快速殺跌，收盤大跌6.83%。而同樣業績爆棚的華昌化工、中泰化學、索菲亞等則直接被按跌停。此前的人氣股中遠海控12日盤中也觸及跌停，收盤下跌8.29%。

從代表大藍籌的茅指數走勢來看，全天亦呈現大幅下跌的走勢，截至收盤，跌幅為2.67%。深受業績爆雷影響的順豐控股12日繼續大跌，甚至一度跌停，成交額超百億元，股價自高點以來已接近“腰斬”。工程機械、造紙、家居、貴金屬等板塊跌幅居前，而電力、軟飲料、陸路運輸、水務、鋼鐵等少數板塊上漲。

量能上，12日兩市成交7757億元，較上個交易日有所放大。而北向資金逆市做多，Wind數據顯示，北向資金12日午后持續進場掃貨，全天逆勢凈買入43.04億元，終結連續四日凈賣出。其中滬股通凈買入42.3億元，深股通尾盤集合競價轉為凈買入。

社融不及預期確立流動性拐點

“一季報行情已進入后半場，在業績刺激后，市場關注的焦點或會回歸到流動性上來。”南京證券分析指出，從中長期來看流動性只會趨緊，而隨之而來的可能是估值下修，尤其是估值仍在歷史中樞上方的核心資產，投資者仍需注重防御性，在選股時結合估值和業績的匹配情況。

12日盤后，3月金融數據出爐。3月M2同比增長9.4%，低于市場9.6%的預期;社會融資規模為3.34萬億元，低于市場3.6萬億元的預期;人民幣貸款增加2.73萬億元，同比少增1039億元。

對此，中信建投策略張玉龍12日分析表示：“社融超預期下行進一步確立流動性拐點，在中國經濟持續景氣的條件下，社融不及預期意味著信貸利率將逐步回升，有利于防空大宗商品價格持續上行帶來的PPI通脹壓力，緩解實體經濟快速上升的原材料成本，防止經濟杠桿水平的回升。在經濟持續景氣，信用逐步收縮的階段，我們認為流動性將成為市場的主要變量。A股將維持當前震蕩下行的過程。”

保持耐心 靜待市場見底

近期市場整體估值已經有明顯回調，但中金策略認為，結構性估值仍不具備很強吸引力，情緒上也可能還有進一步降溫的空間，按照歷史中期調整的節奏初步判斷市場磨底期可能還有1-2個月的時間。但看長期無須過度悲觀，投資者需要保持耐心、靜待市場見底。在業績披露期緊跟業績進行自下而上選擇行業和板塊。

基本面來看，粵開證券首席策略分析師陳夢潔12日盤后分析認為，A股目前一季報預喜率超過92%，半數以上企業預計凈利潤同比翻番，雖然受到基數的影響，但是企業的盈利面持續擴大，行業景氣度持續回升。今年是“十四五”開局之年，其認為，盈利和政策面雙重利好，對于市場的影響超過流動性的邊際收緊。當前階段投資者情緒仍未從前期高估值殺跌中恢復，短期可關注結構性機會。

配置方向上，陳夢潔建議，一是關注近期政策利好的海南主題、數字貨幣、碳中和等主題投資機會;二是關注低估值績優股投資機會;三是關注低估順周期行業。

記者 陳慧