4月8日晚間，順豐控股(002352)披露一季報預告，預計2021年一季度虧損9億元-11億元。公司上年同期盈利9.07億元。

資本性開支加大拖垮業績

對于業績預虧的主要原因，順豐控股在公告中表示，公司正處于新業務拓展關鍵期，為擴大市場份額，公司繼續加大新業務的前置投入。去年疫情延緩了公司資本性開支投入節奏，隨著公司業務量增速迅猛，速運多環節出現產能瓶頸，公司從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承壓。

為了滿足業務擴張的需要，2021年2月10日，順豐控股披露定增預案，擬募資不超過220億元，其中60億元用于速運設備自動化升級項目，50億元用于新建湖北鄂州民用機場轉運中心工程項目，30億元用于數智化供應鏈系統解決方案建設項目，20億元用于陸路運力提升項目，20億元用于航材購置維修項目，40億元用于補充流動資金。

除了資本性開支拉低業績，部分業務的毛利率降低也使得業績增長乏力。根據公告，由于特惠專配業務量增長迅猛，下沉市場電商需求旺盛，導致存量客戶中的經濟型業務增長較快，公司電商件毛利承壓。

此外，為滿足春節不打烊的安排，響應減少人員流動的倡導，公司第一季度給予一、二線在崗人員補貼創歷史新高，造成經營成本在短期內攀升。

公司股價應聲跌停

在一季報業績預虧的消息披露后，市場給出了強烈的反應。昨日，公司股票開盤即跌停，收于72.72元/股。

事實上，對于一季度的業績走勢，市場方面或早已有預判。2月18日，公司股價盤中創下歷史新高124.7元/股后便開始持續下調，截至昨日收盤，累計跌幅已超40%，市值蒸發超過2368億元。

公司2020年度報告顯示，報告期內公司實現營收1539.87億元，同比增長37.25%;實現凈利潤73.26億元，同比增長26.39%。然而，亮眼的業績之下，公司快運業務卻呈現負增長，實現對外交易收入193.37億元，毛利率為-0.59%，業績虧損9.08億元。

對于此后的業績發展方向，順豐控股表示，中轉場自動化產能升級預計在今年第二季度可進一步緩解產能瓶頸壓力，下半年開始釋放規模效益;營運網絡預計在今年第三季度實現差異化服務體驗;隨著新業務的高速增長，將逐步釋放格局紅利和規模紅利。

另一方面，對于經濟型業務增長帶來的電商件毛利承壓，順豐控股表示，后續公司將考慮以成本更適配的網絡來逐步承接此類經濟型業務，并持續擴大資源協同復用，優化成本效率。 記者 朱蓉