隨著成交量的進一步萎縮，周四A股小幅低開，隨后震蕩反彈，全天呈現縮量整理走勢。盤面上，碳中和退潮，紡織服裝、旅游酒店、數字貨幣、煤炭采選等板塊走強。業內人士認為，目前市場震蕩筑底，機會還在于低估績優藍籌。另外，一季報來襲，關注業績超預期增長的企業。

大消費股超跌反彈

25日，A股三大股指低開，開盤后一個多小時市場呈現探底回升態勢，三大股指陸續翻紅后震蕩整理，午后指數走勢分化，滬指弱勢震蕩，深成指、創業板指不同程度走高，創業板指漲幅一度超過1%。截至收盤，上證指數下跌0.10%，收報3363.59點;深證成指上漲0.10%，收報13421.16點;創業板指上漲0.81%，收報2656點。

兩市全天成交金額6760億元，較上一日減少863億元，成交量開始進一步萎縮，并創出三月份新低，也是年內新低。北向資金凈流入27.48億元，呈現出連續凈流入趨勢。

茅指數上漲0.84%，大消費股超跌后有所反彈。概念指數中，數字貨幣指數上漲6.58%。鋰電池電解液指數上漲3.7%。造紙、煤炭開采指數上漲超2%。稀土指數上漲約1.8%。碳中和指數下跌3.9%，火電指數下跌5.1%。水電、風電指數均下跌超3%。主題行業中，化纖、石化指數上漲超3%。海運、軟件指數上漲超1%。紡織服裝上漲1.46%。

制造業景氣度上行

三大指數已經調整至前期低點附近，碳中和部分個股漲幅已經透支基本面。對此，國海證券策略研究員李浩指出，伴隨著上游廠商庫存水平升高以及歐洲疫情反復，近期大宗商品價格回落，通脹預期、利率和工業品價格進入頂部區域。預計未來原料庫存周期大概率回落，中國制造業盈利有望回升。

他進一步指出，在“碳中和”政策與供給側改革并行的長趨勢下，可以把握中國中下游制造業在全球競爭力趨勢性上行所形成的系統性機會，以及在長期的投資約束過程中，中國消費行業的大發展趨勢。建議投資者可以關注高景氣行業中的機械設備、新能源、食品飲料、汽車、家電。

東吳證券預計機床需求將持續旺盛，原因是中國制造業全球份額提升，中國制造業資本支出進入復蘇通道，機床需求將持續旺盛。中國機床行業進入十年更新大周期，國產優秀機床企業進口替代加速。建議關注優質有競爭力的民營企業龍頭創世紀、海天精工、國盛智科。

下半年股市將突破

業內分析認為，指數短線有望出現二次探底后構成雙底形態，破不破新低已經不那么重要，重要的是等待指數企穩后的成交量能否放大，支撐指數持續性反彈。目前市場震蕩筑底，碳中和主題開始分化，市場機會還在于低估績優股。一季報來襲，建議關注業績超預期增長的企業。

新時代證券分析師樊繼拓表示，只要盈利改善的趨勢持續，股市資金循環的正反饋大概率不會停止。雖然由于港股通的影響，股市正反饋的速度會受到很大的限制，但年度級別的正反饋要想轉變為年度級別的負反饋，大概率要等經濟進入趨勢性下行，短期很難看到。由于股市的盈利格局和居民資金均比2016-2017年好，股市跌破2017年估值下限的可能性很低。在偏悲觀的假設下，股市是存量資金博弈，年內依然有機會觸碰估值上沿。中性假設下，居民資金流入的趨勢大概率還未改變，下半年股市依然存在往上突破的動力。

記者 黃都