近日，六大國(guó)有銀行已經(jīng)開始推廣數(shù)字人民幣貨幣錢包。在國(guó)有銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)中，客戶只需要提出申請(qǐng)，便可以申請(qǐng)白名單，在央行數(shù)字人民幣APP中以設(shè)立銀行子錢包方式參與測(cè)試。從去年開始，數(shù)字人民幣已經(jīng)在深圳、蘇州、北京、成都等地開啟試點(diǎn)，數(shù)字人民幣功能正在朝著不斷深化的方向發(fā)展。從最早的掃碼支付，提升便捷性，到此后的可視化硬件錢包解決數(shù)字鴻溝難題，再到離線狀態(tài)下的支付，都體現(xiàn)出不斷完善和進(jìn)步的數(shù)字人民幣體系。

業(yè)內(nèi)人士表示，六大行開始推廣數(shù)字人民幣錢包，DCEP落地全面加速，數(shù)字貨幣投資主線關(guān)注銀行IT領(lǐng)軍企業(yè)、支付及場(chǎng)景終端領(lǐng)軍企業(yè)、加密端領(lǐng)軍企業(yè)以及細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)四大領(lǐng)域。

事件驅(qū)動(dòng) 六大行開始推廣數(shù)字人民幣錢包 

近日，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)六大國(guó)有行均已開始推廣數(shù)字人民幣錢包。以工商銀行為例，在銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)中，客戶提出需求，通過銀行提供的二維碼申請(qǐng)白名單;通過后，獲得參與數(shù)字人民幣測(cè)試的資格;收到申請(qǐng)成功短信后，客戶可掃碼下載數(shù)字人民幣客戶端，此后注冊(cè)APP開立工行錢包。

場(chǎng)景上，以上海為例，已有諸多消費(fèi)場(chǎng)景可應(yīng)用數(shù)字人民幣支付，例如京東、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)頭部平臺(tái)、上海地鐵里的黑拾自動(dòng)販賣機(jī)以及徐家匯匯金百貨實(shí)體購(gòu)物中心等。功能上，數(shù)字人民幣功能自去年開始不斷深化，從最早的掃碼支付、提升便捷性，到后來的可視化硬件錢包、解決數(shù)字鴻溝難題，再到離線狀態(tài)下支付，均體現(xiàn)數(shù)字人民幣體系不斷完善的進(jìn)程。

技術(shù)上，數(shù)字人民幣保持 “可控匿名”特征，實(shí)現(xiàn)“小額匿名、大額可溯”，既滿足合理的匿名支付和隱私保護(hù)需求，也保持對(duì)犯罪行為的打擊能力。國(guó)有六大行對(duì)數(shù)字人民幣錢包的推廣開啟，各場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用指日可待。

實(shí)際上，數(shù)字人民幣今年開年以來呈現(xiàn)加速推進(jìn)的態(tài)勢(shì)。此前，北京啟動(dòng)“數(shù)字王府井冰雪購(gòu)物節(jié)”數(shù)字人民幣試點(diǎn)活動(dòng)，面向在京個(gè)人消費(fèi)者發(fā)放5萬個(gè)數(shù)字人民幣紅包。預(yù)約報(bào)名通道自2021年2月7日零時(shí)正式開啟，在京個(gè)人消費(fèi)者(以手機(jī)系統(tǒng)GPS定位為準(zhǔn))，可通過相關(guān)微信小程序查看活動(dòng)詳細(xì)介紹，使用京東APP(包括京東APP、京喜APP)活動(dòng)預(yù)約平臺(tái)登記申請(qǐng)報(bào)名。紅包采取抽簽形式發(fā)放，每個(gè)數(shù)字人民幣紅包金額為200元，中簽紅包可在線上線下指定商戶無差別使用。本次北京數(shù)字人民幣紅包總額1000萬元。

此外，蘇州市人民政府2月4日宣布，于5日開啟“數(shù)字人民幣·蘇州年貨節(jié)京東專場(chǎng)”活動(dòng)，在當(dāng)?shù)匕l(fā)放3000萬元數(shù)字人民幣年貨節(jié)紅包。據(jù)介紹，此次活動(dòng)由蘇州市人民政府和京東集團(tuán)聯(lián)合舉辦，將以數(shù)字人民幣年貨紅包形式，面向在蘇州工作或生活的全體市民發(fā)放15萬個(gè)紅包，每個(gè)紅包金額200元，共計(jì)3000萬元。

行業(yè)前景 數(shù)字貨幣將推動(dòng)支付生態(tài)SaaS化

央行將數(shù)字貨幣(DCEP)定義為“具有價(jià)值特征的數(shù)字支付工具”，是中央銀行的負(fù)債，由中央銀行進(jìn)行信用擔(dān)保，具有無限法償性。中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春表示，“數(shù)字人民幣是由人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣。由指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營(yíng)并向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔和硬幣等價(jià)，具有價(jià)值特征和法償性，支持可控匿名。”

發(fā)行采取“中央銀行—商業(yè)銀行、其它營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)”的雙層運(yùn)營(yíng)體系以及 “一幣、兩庫(kù)、三中心”的運(yùn)行框架。雙層運(yùn)營(yíng)體系的第一層是中國(guó)人民銀行與商業(yè)銀行及其它營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)的直接互動(dòng)，第二層是商業(yè)銀行及其它營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)與個(gè)人以及企業(yè)等市場(chǎng)參與者之間的交易。

第一層，中國(guó)人民銀行通過商業(yè)銀行、其它營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)發(fā)行并回籠央行數(shù)字貨幣。第二層，獲得央行數(shù)字貨幣的商業(yè)銀行或其它營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行分發(fā)，使其在市場(chǎng)上流通。“一幣、兩庫(kù)、三中心”的運(yùn)行框架中的“一幣”指央行數(shù)字貨幣，“兩庫(kù)”指人民銀行的發(fā)行庫(kù)和商業(yè)銀行的銀行庫(kù)，“三中心”是央行數(shù)字貨幣的登記中心、認(rèn)證中心和大數(shù)據(jù)分析中心。

經(jīng)過研究央行數(shù)字貨幣的相關(guān)政策文件、權(quán)威發(fā)言以及試點(diǎn)城市的數(shù)字人民幣紅包的發(fā)放和運(yùn)行方式，整體央行數(shù)字貨幣的支付生態(tài)鏈將涉及的主要參與方包括商業(yè)銀行，第三方支付平臺(tái)、公司，C端用戶、商戶端和產(chǎn)業(yè)服務(wù)商，其中第三方支付平臺(tái)、公司主要提供數(shù)字人民幣的流通服務(wù)和商戶數(shù)字化升級(jí)服務(wù)，以及為產(chǎn)業(yè)服務(wù)商賦能。

央行數(shù)字貨幣將通過數(shù)字人民幣APP滲透第三方支付廠商現(xiàn)有場(chǎng)景，直連C端用戶，同時(shí)直連或間聯(lián)第三方支付平臺(tái)、企業(yè)，并由此豐富C端用戶支付手段，而為了增強(qiáng)商戶客戶粘性，第三方支付公司將進(jìn)一步推動(dòng) “支付+SaaS”戰(zhàn)略，推動(dòng)商戶端的數(shù)字化升級(jí)，并基于“數(shù)據(jù)+科技”賦能產(chǎn)業(yè)服務(wù)商，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展。

市場(chǎng)機(jī)會(huì) 四大領(lǐng)域把握數(shù)字貨幣投資主題

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)下，我國(guó)的移動(dòng)支付快速發(fā)展，中國(guó)M0/M1比例從2013年的18%，下降到2019年的13%。但支付行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)壟斷化趨勢(shì)，根據(jù)易觀智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，微信支付和支付寶合計(jì)市占率達(dá)到93%。未來我國(guó)的無現(xiàn)金化水平有望達(dá)到瑞典等歐洲國(guó)家水平，進(jìn)一步推動(dòng)電子支付行業(yè)發(fā)展。DCEP有利于打破壟斷，是央行為無現(xiàn)金社會(huì)提供的新的解決方案。DCEP的建設(shè)，會(huì)為從終端到系統(tǒng)在內(nèi)金融IT基礎(chǔ)設(shè)施帶來巨大的升級(jí)需求。

目前，全球央行積極開展數(shù)字貨幣研究，各國(guó)方案中以零售型CBDC居多。根據(jù)BIS最新發(fā)布的報(bào)告，截至2020年7月，有36個(gè)國(guó)家的央行在進(jìn)行關(guān)于零售型或批發(fā)型CBDC的工作。此外，日本、歐盟央行數(shù)字貨幣研究穩(wěn)步推進(jìn)，根據(jù)歐洲央行發(fā)布的最新工作報(bào)告，“數(shù)字歐元”計(jì)劃于2021年啟動(dòng)。 

中信建投指出，央行數(shù)字貨幣的本質(zhì)是加密字符串，認(rèn)證和密碼體系將會(huì)貫穿央行數(shù)字貨幣的發(fā)行流通的全過程，同時(shí)從國(guó)產(chǎn)替代和自主可控的角度國(guó)產(chǎn)密碼、安全認(rèn)證領(lǐng)域?qū)?huì)受益;此外央行作為貨幣運(yùn)行體系的組織管理者，在法定數(shù)字貨幣運(yùn)行中具有大數(shù)據(jù)主體責(zé)任，建議關(guān)注大數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域標(biāo)的。此外，流通環(huán)節(jié)央行采用“中央銀行-商業(yè)銀行”二元體系，催生商業(yè)銀行IT系統(tǒng)升級(jí)需求。前端支付環(huán)節(jié)支付終端需要配合央行數(shù)字貨幣雙離線支付的需求。數(shù)字錢包、ATM、POS等終端設(shè)備領(lǐng)域的標(biāo)的也將帶來更多替換升級(jí)需求。

國(guó)盛證券表示，六大行開始推廣數(shù)字人民幣錢包，DCEP落地全面加速。數(shù)字貨幣投資主線關(guān)注四大領(lǐng)域。第一，銀行IT領(lǐng)軍企業(yè)：長(zhǎng)亮科技、高偉達(dá)、科藍(lán)軟件、京北方、宇信科技、神州信息。第二，支付及場(chǎng)景終端領(lǐng)軍企業(yè)：廣電運(yùn)通、拉卡拉、新開普、新大陸、新國(guó)都。第三，加密端領(lǐng)軍企業(yè)：數(shù)字認(rèn)證、格爾軟件。第四，細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)：恒生電子、飛天誠(chéng)信、銀之杰、四方精創(chuàng)、御銀股份。

申港證券認(rèn)為，央行積極推動(dòng)數(shù)字貨幣的應(yīng)用場(chǎng)景落地意圖明顯;DCEP應(yīng)用落地將會(huì)有望給金融IT場(chǎng)景帶來更多投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注廣電運(yùn)通、新開普、飛天誠(chéng)信、宇信科技、新大陸。