牛年開年以來，市場風格出現較大變化。近期多家券商發布了3月策略及金股，有的券商認為，短期市場仍將呈現出震蕩趨勢，A股呈現出的更多是結構性機會。有的券商認為，市場盈利上行趨勢仍在，3月市場波動上行。

光大證券：A股將呈現結構性機會

短期A股仍將呈現出震蕩趨勢，市場持續大幅下跌或持續大幅上漲的可能性較低，A股呈現出的更多是結構性機會。

全球經濟復蘇利好順周期及出口產業鏈，疫情受損板塊逐步走出“至暗時刻”：行業配置方面，建議投資者關注以下三條主線：1、全球經濟復蘇共振，看好全球定價資源品：2021年，隨著全球經濟復蘇共振，海外需求較大的原油、稀土、鋁等全球定價資源品將更加受益，此外，歷史復盤結果表明，在國內PPI上行時，有色金屬、石油化工行業大概率能獲取超額收益;2、全球經濟復蘇疊加美國刺激政策落地，出口產業鏈有望受益：建議投資者關注海外營收占比較高且與美國基建計劃密切相關的機械、輕工、基礎化工行業投資機會，同時作為重要的地產后周期行業和A股海外營收占比第二高的行業，家電行業則有望受益于中美地產銷售的高景氣;3、疫情受損板塊走出“至暗時刻”，關注相應板塊配置機會：從估值角度看，電影、餐飲、酒店、航空等疫情受損行業估值整體處于歷史較低水平，估值性價比較為突出。隨著疫情得到控制、疫情防控措施逐步放松，上述疫情受損板塊有望迎來盈利和估值的雙重修復。

光大3月金股：紫金礦業、華菱鋼鐵、萬華化學、中聯重科、錦江酒店、三花智控、中國移動(H)、瀚藍環境、常熟銀行、中國太保。

中銀證券：3月市場波動上行

基本面修復趨勢延續，一季報行情布局中，市場仍將處于業績因子主導的環境中。一季度基本面大幅上行，內需持續改善;年初配置窗口下市場流動性環境維持合理充裕，流動性環境邊際變化或帶來市場風險偏好波動，但市場盈利上行趨勢仍在，3月市場波動上行。

行業配置上，繼續看好銀行、有色、化工等順周期板塊;光伏、新能源汽車的景氣度仍高，但估值同樣較高，需要把握業績與估值的匹配度;其他高估值板塊或將進入業績消化估值的階段，預計股價波動會明顯放大。

中銀證券3月金股組合為：興業銀行(銀行)、中國太保(非銀)、華新水泥(建材)、萬華化學(化工)、隆基股份(電新)、精測電子(機械)、華域汽車(汽車)、廣州酒家(食品飲料)、格力電器(家電)和新北洋(計算機)。

山西證券：中小盤板塊有望進一步發力

3月A股市場將延續震蕩格局，震蕩中樞有望在國內貨幣政策(宏觀流動性)維持穩定的前提下，以及兩會釋放政策利好的背景下得到一定程度的抬升。市場內部結構將進一步地調整，抱團股、價值與成長龍頭上漲乏力，美債收益率抬升對其偏高估值形成持續壓制;相反低估值、順周期、中小盤板塊也有望進一步發力。

考慮到企業基本面復蘇的持續性和支撐力度，小盤股相對來說勝率較低，不建議深度參與，推薦關注在全球經濟復蘇周期下，上漲邏輯堅實且明確的順周期中上游板塊，如有色、化工、機械等行業。

另外，全球流動性“收水”的預期會越來越強，美聯儲也有一定可能提早做出應對，一旦“收水”預期達成一致，或預期變為現實，都將對全球金融市場產生劇烈沖擊。所以提示底倉持續配置低估值、并且相對受益于通脹和加息環境的銀行、保險等大金融板塊，做好防范，進退兩宜。

山西證券3月金股：愛嬰室、先導智能、三七互娛、中國平安、成都銀行、濰柴動力、順豐控股、山西焦煤、招商蛇口、山鷹國際。

國盛證券：當前調整已基本結束

去年以來，A股跨年行情大超預期，上證綜指一度突破3700創下5年新高，不僅如此，2021年開年港股市場領漲全球，前期預測的“明明白白”牛市也已開啟。春節假期結束以來，市場連續大幅調整，引發市場對于“牛年熊市”的擔憂。當前調整已基本結束，市場不必過度恐慌。

本輪行情始于去年11月，尤其是2021年年初以來指數加速上行。上證綜指、創業板指較去年底最大漲幅分別達到7.4%、17.2%，偏股基金也取得11%左右的平均收益。短期暴漲之后，市場出現自發性的調整壓力。而經過節后調整，由前期快速上漲而累積的畏高、獲利了結情緒已顯著釋放。

當前到4月，市場仍處于向上窗口，建議趁著調整，逢低布局準備反攻。1、全球經濟持續復蘇、疫情加速改善。2、全球貨幣政策維持寬松，財政刺激也持續加碼。2月27日美國眾議院已通過1.9萬億美元的紓困法案。3、國內流動性最緊張的時候已經過去。4、3月5日兩會召開在即，帶動國內市場政策預期升溫。

3月金股組合：海康威視、希望教育、愛柯迪、五糧液、紫光國微、寧波銀行、中國太保、三一重工、金能科技、萬科A、華潤置地、三友化工、恒逸石化、中材國際、金螳螂、隆基股份。

記者 張曌