牛年開年以來，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)較大變化。近期多家券商發(fā)布了3月策略及金股，有的券商認(rèn)為，短期市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)出震蕩趨勢(shì)，A股呈現(xiàn)出的更多是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。有的券商認(rèn)為，市場(chǎng)盈利上行趨勢(shì)仍在，3月市場(chǎng)波動(dòng)上行。

光大證券：A股將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

短期A股仍將呈現(xiàn)出震蕩趨勢(shì)，市場(chǎng)持續(xù)大幅下跌或持續(xù)大幅上漲的可能性較低，A股呈現(xiàn)出的更多是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好順周期及出口產(chǎn)業(yè)鏈，疫情受損板塊逐步走出“至暗時(shí)刻”：行業(yè)配置方面，建議投資者關(guān)注以下三條主線：1、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振，看好全球定價(jià)資源品：2021年，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振，海外需求較大的原油、稀土、鋁等全球定價(jià)資源品將更加受益，此外，歷史復(fù)盤結(jié)果表明，在國內(nèi)PPI上行時(shí)，有色金屬、石油化工行業(yè)大概率能獲取超額收益;2、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加美國刺激政策落地，出口產(chǎn)業(yè)鏈有望受益：建議投資者關(guān)注海外營收占比較高且與美國基建計(jì)劃密切相關(guān)的機(jī)械、輕工、基礎(chǔ)化工行業(yè)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)作為重要的地產(chǎn)后周期行業(yè)和A股海外營收占比第二高的行業(yè)，家電行業(yè)則有望受益于中美地產(chǎn)銷售的高景氣;3、疫情受損板塊走出“至暗時(shí)刻”，關(guān)注相應(yīng)板塊配置機(jī)會(huì)：從估值角度看，電影、餐飲、酒店、航空等疫情受損行業(yè)估值整體處于歷史較低水平，估值性價(jià)比較為突出。隨著疫情得到控制、疫情防控措施逐步放松，上述疫情受損板塊有望迎來盈利和估值的雙重修復(fù)。

光大3月金股：紫金礦業(yè)、華菱鋼鐵、萬華化學(xué)、中聯(lián)重科、錦江酒店、三花智控、中國移動(dòng)(H)、瀚藍(lán)環(huán)境、常熟銀行、中國太保。

中銀證券：3月市場(chǎng)波動(dòng)上行

基本面修復(fù)趨勢(shì)延續(xù)，一季報(bào)行情布局中，市場(chǎng)仍將處于業(yè)績因子主導(dǎo)的環(huán)境中。一季度基本面大幅上行，內(nèi)需持續(xù)改善;年初配置窗口下市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境維持合理充裕，流動(dòng)性環(huán)境邊際變化或帶來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)，但市場(chǎng)盈利上行趨勢(shì)仍在，3月市場(chǎng)波動(dòng)上行。

行業(yè)配置上，繼續(xù)看好銀行、有色、化工等順周期板塊;光伏、新能源汽車的景氣度仍高，但估值同樣較高，需要把握業(yè)績與估值的匹配度;其他高估值板塊或?qū)⑦M(jìn)入業(yè)績消化估值的階段，預(yù)計(jì)股價(jià)波動(dòng)會(huì)明顯放大。

中銀證券3月金股組合為：興業(yè)銀行(銀行)、中國太保(非銀)、華新水泥(建材)、萬華化學(xué)(化工)、隆基股份(電新)、精測(cè)電子(機(jī)械)、華域汽車(汽車)、廣州酒家(食品飲料)、格力電器(家電)和新北洋(計(jì)算機(jī))。

山西證券：中小盤板塊有望進(jìn)一步發(fā)力

3月A股市場(chǎng)將延續(xù)震蕩格局，震蕩中樞有望在國內(nèi)貨幣政策(宏觀流動(dòng)性)維持穩(wěn)定的前提下，以及兩會(huì)釋放政策利好的背景下得到一定程度的抬升。市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步地調(diào)整，抱團(tuán)股、價(jià)值與成長龍頭上漲乏力，美債收益率抬升對(duì)其偏高估值形成持續(xù)壓制;相反低估值、順周期、中小盤板塊也有望進(jìn)一步發(fā)力。

考慮到企業(yè)基本面復(fù)蘇的持續(xù)性和支撐力度，小盤股相對(duì)來說勝率較低，不建議深度參與，推薦關(guān)注在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期下，上漲邏輯堅(jiān)實(shí)且明確的順周期中上游板塊，如有色、化工、機(jī)械等行業(yè)。

另外，全球流動(dòng)性“收水”的預(yù)期會(huì)越來越強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)也有一定可能提早做出應(yīng)對(duì)，一旦“收水”預(yù)期達(dá)成一致，或預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，都將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生劇烈沖擊。所以提示底倉持續(xù)配置低估值、并且相對(duì)受益于通脹和加息環(huán)境的銀行、保險(xiǎn)等大金融板塊，做好防范，進(jìn)退兩宜。

山西證券3月金股：愛嬰室、先導(dǎo)智能、三七互娛、中國平安、成都銀行、濰柴動(dòng)力、順豐控股、山西焦煤、招商蛇口、山鷹國際。

國盛證券：當(dāng)前調(diào)整已基本結(jié)束

去年以來，A股跨年行情大超預(yù)期，上證綜指一度突破3700創(chuàng)下5年新高，不僅如此，2021年開年港股市場(chǎng)領(lǐng)漲全球，前期預(yù)測(cè)的“明明白白”牛市也已開啟。春節(jié)假期結(jié)束以來，市場(chǎng)連續(xù)大幅調(diào)整，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于“牛年熊市”的擔(dān)憂。當(dāng)前調(diào)整已基本結(jié)束，市場(chǎng)不必過度恐慌。

本輪行情始于去年11月，尤其是2021年年初以來指數(shù)加速上行。上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指較去年底最大漲幅分別達(dá)到7.4%、17.2%，偏股基金也取得11%左右的平均收益。短期暴漲之后，市場(chǎng)出現(xiàn)自發(fā)性的調(diào)整壓力。而經(jīng)過節(jié)后調(diào)整，由前期快速上漲而累積的畏高、獲利了結(jié)情緒已顯著釋放。

當(dāng)前到4月，市場(chǎng)仍處于向上窗口，建議趁著調(diào)整，逢低布局準(zhǔn)備反攻。1、全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、疫情加速改善。2、全球貨幣政策維持寬松，財(cái)政刺激也持續(xù)加碼。2月27日美國眾議院已通過1.9萬億美元的紓困法案。3、國內(nèi)流動(dòng)性最緊張的時(shí)候已經(jīng)過去。4、3月5日兩會(huì)召開在即，帶動(dòng)國內(nèi)市場(chǎng)政策預(yù)期升溫。

3月金股組合：海康威視、希望教育、愛柯迪、五糧液、紫光國微、寧波銀行、中國太保、三一重工、金能科技、萬科A、華潤置地、三友化工、恒逸石化、中材國際、金螳螂、隆基股份。

記者 張曌