春節過后，市場呈現出明顯的“八二”反轉態勢，小盤股成功逆襲，而大盤股慘遭砸盤。22日，伴隨大盤放量，行情演繹得更加激烈。以貴州茅臺為首的機構抱團股集中遭受資金拋售，而周期股在有色金屬的帶領下全線大漲。業內認為，從當前基本面、政策面和流動性來看，抱團行情尚不具備瓦解的基礎。上證指數短期存在一定震蕩整固的需求，應注重階段性和自下而上的結構性機會，結合景氣程度及估值挑選個股。

周期股爆發 機構抱團股重挫

22日，兩市延續節后“八二”行情態勢。全A股超2602只個股上漲，1449只個股下跌。前期機構抱團品種繼續下挫，光伏10倍牛股陽光電源跌17%，山西汾酒跌停，五糧液、瀘州老窖一度逼近跌停，貴州茅臺跌7%，市值蒸發超過2000億元，茅指數也因此重挫5%以上，通策醫療率先封住跌停板，恒立液壓接近跌停。此外，深信服、海爾智家、思瑞浦、藥明康德等多只明星股均跌超9%。

順周期依舊是市場投資主線，并且22日從高位的有色、化工，向相對低位的鋼鐵、煤炭等擴散。鋼鐵板塊22日大漲7.14%，鞍鋼股份、包鋼股份漲停報收。采礦板塊漲幅接近5%，洲際油氣、興業礦業、中金黃金、中煤能源、園城黃金等個股紛紛漲停。總龍頭紫金礦業放量成交152億元，距離歷史天量僅一步之遙。此外，中泰化學、金牛化工、山鷹紙業、天山鋁業、章源鎢業等多只板塊龍頭摘得連板。

截至22日收盤，上證指數跌1.45%報3642.44點，深證成指跌3.07%報15336.95點，滬深300跌3.14%報5597.33點，創業板指跌4.47%報3138.67點，連續失去多道均線保護，單日跌幅創近半年新高。兩市放量成交1.29萬億元，較上個交易日放量逾2500億元。滬深港通南北向方面，北上資金沖高回落，全天凈賣出11.14億元，早盤一度凈買入逾21億元。而南下資金依然凈買入約55億元。

結合景氣程度及估值挑選個股

與年前“以大為美”的市場風格不同，牛年開年以來中小市值股票異軍突起。而機構抱團行情松動，家用電器、食品飲料、電氣設備、醫藥生物等前期資金抱團集中的高位板塊出現回調。這是否意味著機構抱團行情就此瓦解了呢?

“抱團股有所松動，但不具備瓦解基礎。”粵開證券高級策略分析師李興22日分析表示，“通過回顧2007年和2017年的抱團行情，抱團行情的徹底瓦解往往會伴隨著宏觀經濟的走弱以及流動性大幅收緊，但從當前基本面、政策面和流動性來看，抱團行情尚不具備瓦解的基礎。上證指數方面，短期存在一定震蕩整固的需求，后續依舊有望向2015年8月份的平臺高點4000點區域邁進。”

技術面上，和信投顧22日分析認為，上證指數跌破五日線，攻擊力明顯減弱，接下來將再度考驗支撐位，兩市明顯放量，指數可能面臨進一步回撤，短期注意風險防控，創業板走勢較差，暫時規避。

“在累計漲幅已經不小、估值不低、結構性高估、增長可能已經恢復至較高水平、政策邊際在收縮的背景下，適度降低對A股中期的收益率預期，注重階段性和自下而上的結構性機會。”中金公司22日分析，建議投資者結合景氣程度及估值挑選個股，國際復蘇相關的主線及偏周期的領域是短期關注點。另外，中國內部消費大概率繼續在低基數上復蘇，自下而上精選個股;新能源及新能源汽車中上游景氣程度仍高，逢低吸納;科技硬件及產業自主相關領域結合景氣程度和主題選股。記者 陳慧