隨著春節臨近，國內各地開始提倡“就地過年”，同時也催生新的投資機會。機構認為，春節不返鄉對投資有正面影響，“就地過年”可以推動“宅經濟”，促進物流需求，另外制造業、基建和地產都將邊際受益。

粵開證券：“就地過年”推動“宅經濟”

從生產端來看，“就地過年”一定程度上可以緩解春節前后的用工荒問題，可能會增加有效生產的時間和有效生產的人口，有利于改善往年春節呈現的“低生產”的特征，從往年情況來看，受春節影響比較顯著的行業主要集中在勞動力密集型行業，包括紡織、電子、采掘等，如果今年“就地過年”全面鋪開可能會使得生產端的表現超出往年。

從消費端來說，一方面“就地過年”使得人口流動大幅縮減，對于交通運輸、餐飲旅游等傳統板塊可能會造成一定影響，以餐飲旅游為例，春節黃金周零售餐飲企業銷售額占全年社零總額的比例為2.4%左右，高于周度平均水平;但另一方面，“就地過年”催生線上購物、居家娛樂、在線辦公等“宅經濟”的發展，對相關板塊的上市公司業績增長構成利好。

隨著春節的臨近，持股還是持幣過節也逐漸成為市場的關注點，在公共衛生事件發展不超預期的情況下，可以適度保留底倉，均衡配置，重點關注順周期、新能源等主線板塊中，業績預期向好且具備避險屬性的核心資產，通過高拋低吸平抑市場波動。從中長期來看，在經濟持續復蘇的背景下，上市公司盈利修復帶來的投資機會。

銀河證券：“就地過節”或促進物流需求

交通運輸部近日公布消息，預計2021年春運發送旅客17億人次，日均4000萬人次，較2019年同比減少40%，較2020年同比增加10%。

一是我國政府提出“就地過節”倡議，以降低春運人旅客大面積流動帶來的疫情擴散的風險。預計航空機場、高鐵等出行板塊2021年一季度業績持續承壓。

二是新冠疫情防控常態化背景下，線上消費習慣延續鞏固，疊加春節年貨需求增加，社區團購、跨境購物成為滿足不同消費層次的新賽道，呈現出較高的成長性。預計國內及跨境電商物流需求都有望穩步提升，快遞、跨境物流板塊有望受益。推薦優質龍頭順豐控股和通達系市占率領先的龍頭中通快遞;推薦跨境電商物流業務占比穩步提升的華貿物流和擁有完善的國際物流網絡的中國外運。

另外，12月公路貨運周轉量同比增10.5%，公路貨運量同比增9.7%。受益于國內經濟快速修復，公路貨運行業率先回歸常態。高速公路公司收費業務商業模式優勢顯著，具備現金流充足、高股息率等特征，且存在出臺減免通行費對沖保障政策預期。建議關注招商公路、寧滬高速;核心組合為華貿物流、順豐控股、中國外運。

浙商證券：“就地過年”對投資有正面影響

“春節不返鄉”對價格影響幾何?由于“就地過年”倡議提出較早，企業和居民對生產和生活的預期比較充分，短期內供需錯配可能導致價格小幅波動，但較難改變全年通脹節奏。CPI方面，食品價格和非食品價格將形成對沖，短期的囤貨行為和物流成本上升將支撐食品價格，但線下服務消費修復受阻將拖累非食品價格。PPI方面，生產資料價格和生活資料價格將形成對沖，短期內企業開工率較高對上游原材料價格形成一定支撐，但終端需求偏弱拖累下游生活資料價格。

春節返鄉效應主要體現在春節前2周至春節后2周，影響力度呈“倒U型”，與春運返鄉和節后復工的節奏較為一致。春節不返鄉對第二產業的正面影響較強。

據估算，春節不返鄉情形下的工業生產活躍程度，較春節返鄉情形約提高16.5%。農民工離崗返鄉和節后復工的時間會較往年大幅縮短，工作日延長利好建筑業，但對第三產業一季度的增速或有一定拖累作用，部分傳統春節消費場景的滅失或使生活性服務業的負面影響大于生產性服務業的利好影響。

由于防控機制成熟和就業情況良好，“就地過年”對消費總量的沖擊較弱，但流動人口不能如期返鄉導致的供需錯配確實會對消費產生一定的抑制作用。結構上，出行產業鏈與線下服務消費修復將遇到一定阻力;商品零售方面，分化修復特征加強，受制于“社交距離”且春節消費集中度較高的行業受沖擊概率大，如餐飲、紡服鞋帽、金銀珠寶、煙酒等行業。從工作日增加的角度，“就地過年”對投資有正面影響，制造業、基建和地產都將邊際受益。記者 張曌