2020年上半年，疫情影響下游新能源汽車及消費電子需求，六氟磷酸鋰價格低位震蕩，2020年7月報價下跌到7萬元/噸的歷史低位，實際成交價跌至6.5-6.8萬元/噸。

2020年7月開始，新能源汽車銷量逐月環比增長，動力電池及鋰電池需求回暖，帶動六氟磷酸鋰需求增長，行業庫存快速下降，產能利用率提升，出現季節性供不應求，帶動價格低位反彈。截至2021年1月13日，六氟磷酸鋰報價11.50萬元/噸，相比歷史低位漲幅高達64%。企業盈利能力有所修復，根據測算，在當前價格下，固體六氟磷酸鋰龍頭企業毛利率約34%，液體六氟磷酸鋰龍頭企業毛利率約36%。

去年下半年，新能源汽車需求景氣度逐月提升，去年12月國內新能源汽車銷量24.80萬輛，同比增長52%，環比增長24%;11月全球新能源乘用車銷量41.40萬輛，同比增長135%，環比增長21%，下游需求高增長帶動六氟磷酸鋰需求大幅增長。預計2020年、2025年全球六氟磷酸鋰需求分別為3.96萬噸、16.02萬噸，2020-2025年需求年均復合增速為32%。需求短期強勢復蘇，長期高增長無憂。

值得一提的是，六氟磷酸鋰供需格局明顯改善，季節性錯配導致旺季供不應求。

目前行業進入低速擴產期，內資產能2020年之后僅多氟多和天賜材料有擴產計劃，外資產能2020-2021年保持穩定，預計2020-2021年全球六氟磷酸鋰總產能分別為5.96萬噸、8.26萬噸;2021年后基本沒有新建產能的投產計劃。

由于2021年新增產能投產時間較晚、二線企業成本較高等原因，行業實際產能和名義產能存在較大差距，預計2021年行業實際有效產能6.58萬噸，對應產能利用率約79%，同比提升約13個百分點。2021年全球六氟磷酸鋰需求逐季環比增長，產能在2021年前三季度保持穩定;因此，預計供需將出現明顯的季節性錯配，產能利用率快速提升，第三季度名義產能利用率或將超過100%，價格有望持續上漲。

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推薦戰略布局縱向一體化的電解液龍頭天賜材料，建議關注六氟磷酸鋰龍頭標的多氟多、天際股份等。 中銀國際