1月4日晚間，連鎖藥房龍頭企業老百姓公告稱，公司擬以流動貸款23,935.20萬元收購惠仁堂少數股東張虎持有的惠仁堂35%的股權，本次股權收購事項完成后，公司將持有惠仁堂100%股權。

老百姓方面表示，自2015年11月首次收購惠仁堂65%股權后，惠仁堂2019年營業收入和凈利潤較2014年分別增長105.59%、170.94%，展現出公司良好的跨省并購整合能力。本次收購惠仁堂少數股東的股權后，將進一步優化其治理結構，提升決策管理效率，通過全面整合惠仁堂業務，公司將加快實現甘青寧市場擴張。

惠仁堂盈利能力提升顯著

資料顯示，惠仁堂是甘肅省首家實現線上線下藥品銷售，集批發、零售、電商于一體的醫藥連鎖企業。2015年11月，惠仁堂65%股權首次納入老百姓麾下，經過近年來的整合協同，惠仁堂的門店規模、營收、凈利均呈現大幅度的增長。

目前，惠仁堂已有門店425家，主要分布在甘肅省、寧夏自治區各地縣市，其市場占有率在甘肅省排名第二，業務發展良好，盈利能力較強。

惠仁堂營業收入和凈利潤也從2014年的5.21億元、1,987.29萬元，提升至2019年的10.73億元、5,384.38萬元，分別增長105.59%、170.94%。公告顯示，2020年1-11月惠仁堂實現營業收入106,143.96萬元，實現凈利潤6,471.81萬元。

根據本次股權收購方案，本次交易價格參照市場對連鎖藥店的估值參數，結合目標公司的實際情況及經營財務指標。公告顯示，惠仁堂整體估值為68,386.29萬元，對應PE10.73倍，受控股權溢價的影響，該估值低于同行業可比交易標的公司的平均值(PE20.56倍)，低于目標公司2015年首次收購65%的股權時估值(PE20.69倍)。因不同類別的營業收入毛利率差異較大(如：醫藥零售與醫藥批發)，公司的收購采取PE的估值方法。綜合來看，本次交易估值具有合理性。

公司表示，收購完成后原歸屬于惠仁堂少數股東的損益將并入上市公司，將增厚上市公司歸母凈利潤。根據公告數據測算，該并購對上市公司未來每年歸母凈利潤增厚2,300萬元以上。同時，老百姓收購惠仁堂少數股東股權屬于同一控制下企業合并，根據會計準則的規定，本次收購不會產生商譽。

星火計劃全面加速

2015年至2018年，老百姓先后控股收購蘭州惠仁堂、揚州百信緣等連鎖藥房，星火計劃正式拉開序幕。

通過多年發展，老百姓已組建了一批熟悉行業運營規律的專業化并購專家團隊，一方面通過定量分析確定目標戰略市場，嚴格把控盡職調查篩選出優質的并購標的;另一方面，通過全方位的投后管理、文化融合賦能標的公司的同時，實現團隊本地化運營，保持團隊的積極性，實現了企業健康快速地發展。

此外，老百姓通過保留原創始人部分股權的“星火”模式控股收購區域龍頭，進一步激活星火公司的業績潛能。截至2020年9月30日，公司的星火模式已深度覆蓋江蘇、甘肅、內蒙、安徽等多個省份。同時，公司強大的整合能力保證了并購門店的成長空間，在強化門店營運能力、優化商品結構、降低采購成本、提高資金效率、建立營運標準、優化人才梯隊、梳理工作流程等方面持續賦能。

在老百姓的整合賦能以及股權激勵下，星火計劃的并購項目基本達到甚至超過預期業績。2019年年報顯示，通過星火計劃并入老百姓的子公司通遼澤強、鎮江華康、隆泰源、江蘇海鵬、仁德大藥房當年凈利潤均超過其承諾業績。

老百姓董事長謝子龍表示，渠道進一步下沉是2021年公司的戰略重心。“老百姓將使用自建和星火并購掌控社區零售流量入口，通過加盟和聯盟進入新農村市場，聯合更廣大的當地資源，運用門店的管理優勢，將優質的藥品和服務送到基層百姓身邊。”